Аналитики ВТБ Капитал Максим Орешкин и Дарья Исакова сообщили:
«По итогам заседания совет директоров Банка России оставил без изменений все ключевые процентные ставки, причем ставка однодневного аукционного репо осталась на уровне 5.50%. В то же время нормативы обязательных резервов были унифицированы на уровне 4.25% – за счет повышения норматива резервирования по обязательствам перед резидентами, составлявшего 4.00%, и снижения соответствующего значения для обязательств перед нерезидентами, составлявшего 5.50%.
В свете недавнего резкого увеличения ИПЦ регулятор продолжил придерживаться в целом нейтральной позиции в отношении экономического роста. Комментарий ЦБ РФ был несколько менее мягким, чем предыдущий, так как содержал более осторожную оценку инфляционных рисков. Таким образом, чуть больший акцент в сторону инфляционных рисков был направлен на сдерживание инфляционных ожиданий и предотвращение их потенциально негативного воздействия на реальную экономику. Корректировка норматива обязательных резервов носит в основном нейтральный характер с точки зрения уровня ликвидности и указывает на готовность регулятора более терпимо относиться к притоку иностранной валюты (в отличие от установленного первоначально – более высокого норматива обязательного резервирования для обязательств банков перед нерезидентами, который был призван ограничить приток иностранной валюты). На этот раз тон заявления регулятора в целом был чуть менее мягким, в связи с чем мы немного пересмотрели свой взгляд на то, когда регулятор приступит к смягчению денежно-кредитной политики: сейчас мы ожидаем, что первые шаги по смягчению монетарной политики будут предприняты не в марте, но уже в апреле, исходя из того, что в марте ожидается заметное снижение ИПЦ, а общая картина экономической ситуации в ближайшее время едва ли улучшится. Конечный исход зависит также от кандидатуры следующего главы ЦБ РФ».