Аналитики ВТБ Капитал Максим Орешкин и Дарья Исакова сообщили:
- В пятницу состоялось очередное заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. И хотя ключевые процентные ставки по операциям ЦБ были оставлены без изменения, было принято решение ввести новый инструмент среднесрочного рефинансирования – кредиты на 12 месяцев, обеспеченные нерыночными активами (Положение 312-П) по определяемой на аукционах плавающей ставке (минимальная ставка ближайшего аукциона установлена на уровне в 5.75% годовых). Планируется, что первый такой аукцион состоится 29 июля; максимальный объем предоставляемых средств – 500 млрд руб.
Введя новый инструмент рефинансирования, регулятор предпринял значительный шаг в сторону смягчения. Полагаем, что этот шаг окажет существенное влияние как на рыночные ставки, так и на экономику в целом. Тон комментария регулятора стал еще более мягким, и в нем отсутствовала фраза о росте инфляционных ожиданий, что говорит о готовности регулятора продолжать и усиливать политику смягчения. Дальнейшие шаги, на наш взгляд, будут в большой степени зависеть от результатов первого аукциона и свежей макростатистики.